前不久，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露了一則國(guó)任保險(xiǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，轉(zhuǎn)讓主體為北京市東城區(qū)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限公司，轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例為4.991%。這是今年以來(lái)北京產(chǎn)權(quán)交易所披露的第13起保險(xiǎn)公司股權(quán)交易項(xiàng)目，股權(quán)出讓方大多為地方國(guó)有資本企業(yè)。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，近年來(lái)，受資本市場(chǎng)波動(dòng)、國(guó)企回歸主業(yè)等因素影響，越來(lái)越多的險(xiǎn)企出現(xiàn)股權(quán)變更，尤其是自今年6月被市場(chǎng)稱為“退金令”的《防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)責(zé)規(guī)定（試行）》發(fā)布以來(lái)，央國(guó)企剝離金融資產(chǎn)的步伐明顯加快。

中小險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓遇阻

“以上股權(quán)轉(zhuǎn)讓是部分國(guó)企股東單位積極響應(yīng)國(guó)資委貫徹落實(shí)《國(guó)有企業(yè)參股管理暫行辦法》的具體舉措�！眹�(guó)任保險(xiǎn)有關(guān)負(fù)責(zé)人在受訪時(shí)表示，此次股權(quán)變動(dòng)屬于正常的資本運(yùn)作范疇，不會(huì)對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)、管理策略及客戶服務(wù)產(chǎn)生任何不利影響。

根據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所披露信息，今年4月2日，國(guó)機(jī)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司也計(jì)劃轉(zhuǎn)讓所持有的國(guó)任保險(xiǎn)0.4999%的股權(quán)，但截至目前仍未找到接盤(pán)方。

近兩年，險(xiǎn)企股權(quán)在交易市場(chǎng)上的狀況并不樂(lè)觀。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至9月12日，北京產(chǎn)權(quán)交易所險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)已累計(jì)發(fā)生19起。其中，中化資本3次公開(kāi)出售江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股權(quán)；北京供銷(xiāo)社投資管理中心3次嘗試出售北京人壽股權(quán)；華泰保險(xiǎn)也遭遇央企股東集中“清倉(cāng)”，但5起轉(zhuǎn)讓均未尋得合適買(mǎi)方。另一邊的司法拍賣(mài)平臺(tái)上，險(xiǎn)企股權(quán)同樣遭遇流拍或降價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，2023年以來(lái)，20多家險(xiǎn)企股權(quán)登上阿里司法拍賣(mài)網(wǎng)站與京東產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)站，但僅有兩筆標(biāo)的較小的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司股權(quán)成功出售；國(guó)寶人壽、匯才保險(xiǎn)代理（深圳）等均經(jīng)歷多次拍賣(mài)與降價(jià)。

一位業(yè)內(nèi)人士在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的難點(diǎn)在于買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)標(biāo)的股權(quán)的定價(jià)差異較大，特別是對(duì)牌照價(jià)值和未來(lái)行業(yè)景氣度的判斷不同。北京工商大學(xué)中國(guó)保險(xiǎn)研究院副院長(zhǎng)寧威認(rèn)為，保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的股權(quán)因?yàn)榫哂袑?zhuān)屬經(jīng)營(yíng)的特性，并且涉及的金額通常較大，短時(shí)間內(nèi)完成掛牌轉(zhuǎn)讓面臨挑戰(zhàn)。此外，險(xiǎn)企在尋找投資者時(shí)，傾向于選擇那些能夠與公司長(zhǎng)期合作并為公司發(fā)展帶來(lái)正面影響的投資者，而非那些僅為了短期利益而投資，隨后迅速撤資的市場(chǎng)攪局者。

國(guó)資股東退出步伐明顯加快

記者注意到，今年以來(lái)，險(xiǎn)企的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方多為央國(guó)企股東。正如上述國(guó)任保險(xiǎn)負(fù)責(zé)人所說(shuō)，此舉是股東優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與回歸主業(yè)的需要。

2023年6月，國(guó)資委發(fā)布《國(guó)有企業(yè)參股管理暫行辦法》，明確國(guó)有企業(yè)堅(jiān)持聚焦主責(zé)主業(yè)，符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，嚴(yán)控非主業(yè)投資。今年，這項(xiàng)政策進(jìn)一步加碼。6月3日，國(guó)資委要求各中央企業(yè)原則上不得新設(shè)、收購(gòu)、新參股各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，對(duì)服務(wù)主業(yè)實(shí)業(yè)效果較小、風(fēng)險(xiǎn)外溢性較大的金融機(jī)構(gòu)原則上不予參股和增持。該要求也被市場(chǎng)稱為“退金令”。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這正是近期多家險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要原因。普華永道中國(guó)金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾表示，隨著相關(guān)部門(mén)對(duì)國(guó)企清理參股金融機(jī)構(gòu)股權(quán)要求的不斷強(qiáng)化，國(guó)企不得不對(duì)部分非主業(yè)投資股權(quán)進(jìn)行及時(shí)出清。除了被動(dòng)因素外，險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓增加也存在主動(dòng)因素。近年來(lái)，中小險(xiǎn)企和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司盈利能力下滑，險(xiǎn)企對(duì)股東資本補(bǔ)充的需求愈發(fā)明顯和急迫，急需股東出資增持�！耙虼�，在國(guó)企股東無(wú)法滿足保險(xiǎn)公司增資需求的情況下，不少保險(xiǎn)公司便謀求引入新股東，接手原有股東的股權(quán)并增加投資�！敝荑�分析說(shuō)。

記者 李丹琳